据国外媒体报道，微软正向云计算领域大举进军，这将帮助该公司与谷歌、苹果和云计算服务提供商Salesforce.com展开竞争，但同时也将损害其利润率。

　　企业客户在成为付费用户后，能够利用微软的云计算软件做许多事，如管理公司的电子表格和网站等。新的服务还帮助用户通过网络观看电视节目和编辑照片。

　　高盛分析师希瑟·贝里尼（Heather Bellini）指出，虽然这对客户来说可能是个好消息，但由于云计算软件贮存和运行在微软的数据中心，这一成本再加上其他费用，意味着微软可能无法实现2012财年的盈利预期。

　　富国证券分析师贾森·梅纳德（Jason Maynard）也称，在意味着微软获得超高利润率的时代一去不复返了。他说：“利润率不会再像以前那样高了。”

　　微软2011财年的利润率降至22年来的最低点，预计还将进一步下滑。根据彭博社汇编的分析师平均预期，微软2012财年的毛利率预计将下降1.6个百分点，至76％。而微软2011财年的毛利率已下降2.4个百分点。

　　微软利润率所面临的挑战来自于首席执行官史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）最近几年投资新业务的决定，如为游戏主机Xbox增加新内容，出资85亿美元收购网络电话公司Skype等。

　　成本上升

　　随着越来越多的客户选择使用云计算服务，预计微软成本上升带来的压力会延续到今年以后。微软提供云计算服务，必须用自己的服务器支持软件，并通过互联网提供服务，这样客户存储和运行软件的成本就转移到微软头上。

　　传统上微软出售套装软件，这种软件一旦开发出来，制造和销售的成本都很低。而为了吸引客户更多地使用其云计算服务，微软必须承担数据中心运行的成本。这些成本包括供电、冷却、物业和维护服务器的费用等。

　　美国投资公司Sanford Bernstein分析师马克·莫德勒(Mark Moerdler)预计，云计算相关的成本占微软营收的15％至25％。他说，这比出售标准套装软件高出10％左右。

　　高盛的贝里尼表示，分析师在预测微软截止明年6月的2012财年的业绩时，没有考虑到微软销售成本大幅上升带来的影响，这可能导致微软无法实现2012财年的盈利预期。尽管贝里尼下调了微软的毛利率预期，并将微软全年的每股盈利预期下调了9美分，但她表示下调的幅度可能还不够。

　　微软拒绝对此发表评论。

　　增长的挑战

　　RCM资本管理公司投资组合经理沃尔特·普莱斯(Walter Price)表示，利润率的压力使一些投资者对微软股票持谨慎态度，并可能在未来几个月内对微软股价造成压力。

　　微软股价于美国时间12月16日上涨1.7％，至26美元，今年以来累计下跌6.8％。

　　今年，微软利润增长面临着诸多挑战。欧洲债务危机和经济复苏疲软促使政府和金融客户削减开支，而PC产业也受到泰国洪水导致的硬盘驱动器产量下降的影响。

　　市场研究公司Gartner曾预计，2012年企业软件和计算机支出的增速将低于今年，而现在它表示可能在本月底进一步下调预期。全球最大电脑制造商惠普上月表示，它发现企业正在限制支出。

　　Xbox内容成本

　　野村证券分析师里克·舍伦德(Rick Sherlund)指出，微软的产品周期表明其Windows软件和Office软件业务将经历增长放缓的一年。由于客户等待新一代Windows操作系统的推出，2012财年这两项业务的增长将更缓慢。舍伦德预计，微软将于明年10月推出新一代Windows操作系统，并在之后很可能推出针对触摸屏产品的Office软件。

　　与此同时，微软各项业务的成本都在上升。微软Xbox游戏机销售火旺，但其生产成本高于软件，而且要为Xbox Live服务的内容支付更高的授权费用。

　　此外，收购Skype增加了其服务器业务对咨询服务的需求，以及微软与雅虎在搜索领域合作的成本，这些都导致了微软成本的大幅上升。

　　规模的需要

　　微软今年10月份表示，包括Skype的影响在内，微软2012财年的运营成本将高达292亿美元，高于之前预测的286亿美元。

　　控制云计算的成本将是关键，这将取决于微软运行其庞大的数据中心的效率。莫德勒指出，微软的云计算服务需要吸引大量的客户，以实现规模效益。他同时认为，微软还需要注意其数据中心的能源和冷却成本。

　　莫德勒表示：“他们应该能够提高其数据中心的运行效率，从而获得更多利润，这样即使利润率下降，他们的每股收益仍将增加。”莫德勒这一观点与微软自启动云计算服务以来自己所做的预测相符。